选股是长股投资的基石,没有成功的选股就谈不上成功的投资。成长与护城河（如下图所示）,选股并结合具体的公司分析案例来进行阐述。

　　如下图所示,点有的成2007年招商银行市盈率达到20.86倍（以当年收盘价除以当年每股收益）,此后市盈率长期处于10倍以下,甚至出现过4倍左右的极端估值。一位实业家只需要对自己所在行业把握透彻,门槛但一位投资家却需要对各行各业的发展情况进行动态的了解。20世纪70年代的长股美国“漂亮50”行情,一度将麦当劳、雅芳和宝丽来等蓝筹股的选股telegram官网估值抬高到50倍-70倍,在随后的熊市里股价暴跌了65%以上,并不是说麦当劳等公司本身的经营出现了大问题,纯粹是过高的估值难以维持。解释这种股价和业绩长期背离的点有的成秘密在于公司的估值。但如果在2007年买入招商银行的门槛话,当时公司股价为21.70元（2007年收盘价）,截止到2016年公司收盘价为17.60元,长期投资招商银行的投资者不仅没有得到任何收益,反而仍然处于被套的尴尬局面。

　　估值：长期投资的长股基础

　　任何不谈估值的投资都是耍流氓。